環(huán)境監(jiān)測行業(yè)領軍企業(yè)力合科技（300800.SZ）近日發(fā)布2024年度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.74億元，同比增長15.01%；歸母凈利潤3981.48萬元，同比下降15.56%。這家手握650萬條長江流域監(jiān)測數(shù)據(jù)的企業(yè)，正通過技術自主化與場景創(chuàng)新打開成長空間。

1.增收不增利：研發(fā)銷售費用大增

財報顯示，2024年力合科技營收增長動能主要源于空氣監(jiān)測系統(tǒng)擴容及智慧實驗室等新業(yè)務落地，但凈利潤下滑則與研發(fā)、營銷投入激增密切相關。數(shù)據(jù)顯示，公司全年銷售費用達1.14億元，研發(fā)費用0.93億元，同比均顯著增長。

尤其在技術攻堅上，公司突破多項“卡脖子”技術，自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監(jiān)測系統(tǒng)儀器部件國產(chǎn)化率超95%，但高研發(fā)轉化周期短期內難以兌現(xiàn)利潤。

2024年公司全年新增有效專利234項，參與制定60項國家行業(yè)標準，其自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監(jiān)測系統(tǒng)實現(xiàn)核心部件95%以上自主可控。公司產(chǎn)品和技術儲備充足，具備百余項水質監(jiān)測參數(shù)及環(huán)境空氣常規(guī)污染物、污染物組份、固定污染源等全系監(jiān)測產(chǎn)品。協(xié)助環(huán)保部門參加了數(shù)十次全國性重大環(huán)境事件的應急監(jiān)測工作或重大活動的監(jiān)督性監(jiān)測工作，多次獲得生態(tài)環(huán)境部專函致謝。

市場布局呈現(xiàn)多點突破：中標大氣監(jiān)測國家網(wǎng)運維項目，氣體監(jiān)測系統(tǒng)設備實現(xiàn)營業(yè)收入6,924.44萬元，同比增長105.02%，同時氣體運營服務收入也有較大提升；承擔云南、湖南等省控站運維項目；研制AlgaeAI-L1000藻類圖像智能分析儀，實現(xiàn)進樣、識別、分析技術全過程的自動化、智能化，已實現(xiàn)多流域100種以上藻屬的智能、精準識別，大幅提高分析速度和識別準確度，已在江蘇、廣西等地現(xiàn)場應用；海外市場拓展至馬來西亞、柬埔寨等十余國。長江干流2688公里智能巡測網(wǎng)絡持續(xù)運行，累計獲得650萬條污染溯源數(shù)據(jù)，技術賦能環(huán)境治理的價值進一步凸顯。

2.國產(chǎn)替代+多場景布局成亮點

盡管利潤承壓，力合科技的技術護城河仍在加深。

2024年，公司新增有效專利234項，參與60余項國家行業(yè)標準制定，其地表水多參數(shù)監(jiān)測裝備入選水利部推廣目錄，空氣污染物監(jiān)測系統(tǒng)獲評“國際領先”。尤其在水質監(jiān)測領域，公司構建長江干流2688公里監(jiān)測網(wǎng)絡，累計獲取650萬條數(shù)據(jù)，為政府治理提供關鍵支撐。

市場拓展方面，公司突破大氣監(jiān)測國家網(wǎng)運維項目，中標云南、湖南等多地省控站；智慧實驗室業(yè)務在湖南、江蘇等地落地；公司響應國家“一帶一路”政策，開拓海外市場，產(chǎn)品和技術已在十余個國家和地區(qū)得到應用。然而，新業(yè)務拓展代價高昂——大氣監(jiān)測研發(fā)費用同比激增，疾控、海洋等新領域尚處投入期，短期內難見回報。

公司管理層表示，當前正處于"數(shù)智化"轉型關鍵階段，需戰(zhàn)略性投入鞏固技術領先地位，構建以無人運維、智能采樣、黑燈實驗室的新一代監(jiān)測技術，實現(xiàn)監(jiān)測數(shù)據(jù)廣泛采集、分布式處理、穿透式質控，打造數(shù)據(jù)分析應用“工具箱”與“大模型”，切實提升業(yè)務支撐效能。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降56.38%，應收賬款規(guī)模達5.2億元。對此，公司已在優(yōu)化訂單結構，并探索數(shù)據(jù)服務等輕資產(chǎn)模式。

在環(huán)保強監(jiān)管與地方政府支付能力下滑的夾縫中，力合科技選擇了一條高風險的技術突圍路徑。短期看，研發(fā)投入與市場拓展的“雙高”策略將持續(xù)擠壓利潤空間；長期而言，國產(chǎn)替代的技術壁壘或為其贏得政策紅利窗口期。

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